319策略东风集团自主乘用车业务崛起，盘中涨超8%，涨幅领跑港股通汽车ETF(159323)持仓股

　　7月22日午后，港股三大指数震荡走高后再度回落。盘面上，科网股涨跌不一，重型机械、电力设备、黄金股延续涨势，高铁基建股走强，建材水泥股部分回调。热点ETF方面，港股通汽车ETF（159323）一度涨近1%，持仓股中，东风集团股份、赣锋锂业、洛阳钼业、中国重汽、天齐锂业等涨幅居前，其中，东风集团股份午后一度涨超8%。

　　消息面上，据东风汽车公众号7月17日发布信息，豪华智能越野SUV猛士M817开启预售，提供猛士M817 Pro、猛士M817 Max两个版本，预售价32.99万元起。此外，东风集团股份7月16日发布公告称，东风集团股份及东风资产管理与岚图汽车及其他股东订立增资协议，将出资10亿元认购岚图汽车约9497万元的注册资本。增资完成后，东风集团股份、东风资产管理及其他股东将分别持有岚图汽车约79.69%、3.30%及17.01%的股权。

　　申万宏源认为，东风集团当前正处于关键转型阶段，收入结构已由以往的商用车为主逐步转向乘用车主导。公司过去盈利主要依赖合资企业投资收益，如东风日产、本田等。当前，公司自主乘用车业务迎来崛起，核心推动力来自高端品牌岚图。主流市场方面，纳米06、风神L8等新车持续推出，规模效应有望改善盈利模型。商用车端，随着以旧换新政策提前启动并执行效率提升，预计2024年商用车将有望实现显著复苏。2025年公司全年营收有望实现快速增长，盈利能力也有望进一步改善。

　　港股通汽车ETF（159323）标的指数为港股通汽车指数（931239.CSI）。该指数高度聚焦港股整车板块，乘用车含量在同类指数中领先，且拥有相对A股稀缺的造车新势力。此外，港股通汽车指数囊括知行科技、地平线机器人、舜宇光学科技、浙江世宝等智驾产业链标的，相较于A股汽车主题指数，该指数智驾含量更高，更契合汽车行业发展的趋势。截至7月21日，指数市盈率（TTM）仅为17.98倍，显著低于中证新能源汽车指数、中证汽车指数、中证全指汽车指数等A股汽车主题指数，具备一定估值性价比。

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